说说常识：美联储与中国央行“缩表”的不同
2017-04-26 09:38:52| 分类：
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近来美联储官员表示出缩小收缩美联储资产负债表的意图，引起了世界市场上的高度关注与紧张。
因为美元是世界最大货币，美联储收缩资产负债表可能会使得世界市场上的美元减少，造成依赖外部资本流入的国家发生资本短缺现象，有可能对正在弱复苏的世界经济造成打击。
可是据有关机构介绍，中国央行在2015年3月-12月，也就是早于美联储至少两年前——因为美联储至今还没有开始收缩资产负债表——就进行了相当大规模的资产负债表收缩行动，却并没有给哪怕仅仅是国内市场，带来货币收缩的效果，相反的是导致了国内货币的更加宽松。
同样是货币主管机构的资产负债表收缩，中国央行收缩的结果是货币宽松；美联储的收缩却会导致货币紧缩。
为什么会这样？答案是：美联储的资产负债内容与中国央行的资产负债内容不一样：
美联储的资产，主要是通过发行美元购买进来的市场证券比如美国国债。而他的负债则主要是对外发行的美元。当他要收缩资产负债表的时候，就会用抛出市场证券——减少资产，回收外在美元——减少负债的方式。
这样的结果，就会是美联储的市场证券这部分资产被减少，同时市场上的美元作为美联储的负债，也被减少。
中国央行的资产负债内容与美联储不同：主要资产是外汇储备，主要负债是被用存款准备金率强行冻结在央行的商业银行存款。
因此，当中国央行收缩资产负债表的时候，就会通过降低存款准备金的方式，让市场增加使用被冻结在央行的商业银行存款准备货币，购买央行的外汇储备。于是，央行的负债——商业银行的存款准备金减少了，央行的资产——外汇储备也减少了。同时，市场上人民币却增加了。
2015年全年，伴随中国央行收缩资产负债表的行为的是，中国央行的外汇储备减少了5000亿美元，也就是3万多亿元的人民币！
从这个数据进一步用逻辑分析，我们可以知道：
1、中国央行在经济过热时期是一直在进行货币紧缩行为的。尽管当时西方主要国家已经在大规模实行量化宽松的货币政策了。否则哪来这么多被冻结的人民币可以放出去？
2、西方国家才是在通过印钞手段向世界敛财。所以他们的货币管理机构才会有这么多，以被发行在外的货币形式表现的巨额负债。
3、通货膨胀不是央行发行货币的结果。很明显的事实，近年来中国央行没有发行货币，中国的通胀水平却比西方发达国家高，伴随的是中国的经济增长速度比他们的更高好几倍。
这说明，“通胀是货币现象”这个说法不假，但这个货币现象，却只能是经济活动的结果。
于是我们可以得出结论：
1、用“通胀是货币现象”为依据，指责中国央行的货币政策导致了通胀，是错误的观点；
2、中国的货币总量“过多”，是中国经济发展得好的表现；
3、盲目把西方人创造的教条当做“常识”，并以之为分析、判断社会现象的依据，是愚蠢的做法。
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